Skip to main content

Рейтинговое агентство Fitch предупредило, что рост стейблкоинов, не полностью обеспеченных безопасными активами, может вызвать дестабилизацию на рынках краткосрочного кредитования.

В комментарии агентства пояснили, что монеты, полностью обеспеченные безопасными активами, представляют меньший риск для финансовых рынков. Агентство дает в качестве примера полностью обеспеченные стейблкоины USD Coin (USDC), которая обеспечена долларами США в соотношении 1: 1, хранящимися на счетах депо, но предупреждает, что власти «все еще могут быть обеспокоены, если след потенциально может быть глобальный или системный ».

С другой стороны, Tether держал 26,2% своих резервов в денежной форме, фидуциарных депозитах, нотах обратного репо и государственных ценных бумагах, согласно раскрытию резерва крупнейшего эмитента стейблкоинов в марте 2021 года. Fitch подчеркнуло, что авуары коммерческих бумаг (CP) Tether, которые составляют 20,3 миллиарда долларов — или почти 50% его резерва, — «могут быть больше, чем у большинства основных фондов денежного рынка (MMF) в США и EMEA».

«Внезапный массовый выкуп USDT может повлиять на стабильность рынков краткосрочного кредитования, если он произойдет в период более широкого давления со стороны продавцов на рынке CP, особенно если он связан с более широким погашением других стейблкоинов, которые содержат резервы в аналогичных активах».

Поддерживаемый Facebook стейблкоин Diem — еще один пример, который Fitch использует для объяснения внимания регулирующих органов. Компания Diem предложила держать 80% своих резервов в государственных ценных бумагах, а 20% — в наличных деньгах, с перебоями овернайт в MMF, инвестирующих в краткосрочные государственные ценные бумаги.

Fitch отметило, что проекты с потенциалом быстрого превращения в системные, такие как Diem, могут привести к ужесточению регулирования в отношении стейблкоинов. «Потенциальные риски заражения активов, связанные с ликвидацией резервов стейблкоинов, могут усилить давление в пользу более жесткого регулирования зарождающегося сектора», — говорится в примечании.

Связанный: Tether чеканит больше монет, чтобы преодолеть рыночную капитализацию в 60 миллиардов долларов

Fitch отметило предупреждение регулирующих органов США о том, что компании с аналогичным распределением активов по сравнению с Tether могут оказаться нестабильными, если краткосрочные кредитные спреды значительно увеличатся. «Это контрастирует с тем, как стейблкоины продаются среди населения», — добавили аналитики Fitch.

В прошлом месяце президент Федеральной резервной системы Бостона Эрик Розенгрен выразил обеспокоенность по поводу экспоненциального роста стейблкоинов. «Я действительно думаю, что нам нужно думать более широко о том, что может со временем нарушить краткосрочные кредитные рынки, и, безусловно, стейблкоины являются одним из элементов», — сказал он.

.

Оставить комментарий