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Quelle: Сointеlеgrаph

Die meisten Krypto-Investoren haben vor dem 160-Millionen-Dollar-Hack vom 20. September wahrscheinlich noch nie von Wintermute Trading gehört, aber das mindert nicht ihre Bedeutung innerhalb des Kryptowährungs-Ökosystems. Das in London ansässige Unternehmen für algorithmischen Handel und Krypto-Kredite stellt auch einigen der größten Börsen und Blockchain-Projekten Liquidität zur Verfügung.

Als krypto-natives Handelsunternehmen, d. h. digitale Assets sind seit seiner Gründung im Juli 2017 sein Kern, wird die Expertise von Wintermute in diesem Sektor durch 25 Millionen US-Dollar an Finanzmitteln von globalen Risikokapitalinvestoren wie Fidelity Investments, Pantera Capital und Blockchain.com Ventures belegt .

Kredit- und Risikokapitalfirmen haben nur begrenzten Einfluss auf das Tagesgeschäft

Ein wichtiger Unterschied unterscheidet einen Market Maker von bankrotten Krypto-Venture-Capital-Firmen wie 3 Arrows Capital oder insolventen Kredit- und Renditeplattformen wie Voyager Digital und Celsius Network. Der 160-Millionen-Dollar-Hack von Wintermute könnte einen viel tiefgreifenderen Einfluss auf die Kryptoindustrie haben, wenn man bedenkt, wie wichtig Liquidität ist.

Die Natur dieser Unternehmen ist sehr unterschiedlich. Beispielsweise investiert ein Risikokapitalgeber in der Regel in Pre-Seed- oder Seed-Kapital, indem er die Projekte vor ihrem Start finanziert. Es besteht ein Bedarf an Frühphasenfinanzierung für Token, nicht fungible Token (NFT)-Projekte, dezentrale Anwendungen (DApps) und Infrastruktur, aber das Geld wird schließlich auftauchen, wenn ein gutes Team, eine gute Idee und eine gute Gemeinschaft zusammengestellt werden.

Darüber hinaus schadet das Scheitern eines bestimmten Risikokapitalgebers, unabhängig davon, ob es für die Branche relevant ist oder nicht, dem Ruf seiner Konkurrenten nicht. Tatsächlich entsteht das gegenteilige Gefühl, weil es beweist, dass sich die Auswahl der richtigen Projekte auszahlt, wenn das Unternehmen sein Risikoengagement richtig gemanagt hat. Dasselbe gilt für die Rendite- und Kreditplattformen, die im Grunde um Kundeneinlagen konkurrieren und sich bemühen, die besten Renditen zu bieten.

Wenn Marktmarker versagen, versiegt die Liquidität und es gibt nichts Schlimmeres für handelbare Vermögenswerte als sich ausweitende Spreads. Die meisten DApps-Benutzer und -Börsen sind sich dieser Vermittler nicht bewusst, da ihre Arbeit in den Auftragsbüchern und der Preisarbitrage zwischen Vermittlern verborgen ist, unabhängig davon, ob sie zentralisiert sind oder nicht. Das wahre Geheimnis liegt im algorithmischen Handel.

Durch die Anwendung ausgefeilter Modellierungs- und Handelssoftware greifen algorithmische Firmen wie Wintermute auf verschiedene Strategien zurück, um einen Wettbewerbsvorteil gegenüber regulären Händlern zu finden, darunter Arbitrage, Derivate und Colocation-Server für den hochfrequenten Marktzugang.

Zusätzlich zum traditionellen proprietären Desk-Trading bietet Wintermute Market-Making-Dienstleistungen an, indem es Transaktionen mit Intermediären unter Verwendung ihrer eigenen Ressourcen erleichtert. Diese Dienstleistungen können von Börsen, Brokern, Token-Emittenten oder Drittunternehmen wie Stiftungen und unterstützenden Unternehmen gemietet werden.

Dieser Prozess wird in der Regel von spezialisierten Handelsfirmen übernommen, die Tätigkeit kann aber auch eigenständig durchgeführt werden. Derzeit sind Wintermute, Alameda Research, DRW, Jump Trading und Cumberland einige der führenden Prop-Trading-Unternehmen, die Liquidität für zentralisierte Börsen und dezentralisierte Finanzplattformen (DeFi) bereitstellen.

Der Hack dieser Woche war nicht der erste Millionen-Dollar-Fehler von Wintermute

Wintermute wurde von der Optimism Foundation beauftragt, Liquidität für ihre Token-Notierung im Juni 2022 bereitzustellen, aber durch den Verlust von 20 Millionen OP-Token völlig durcheinander gebracht. Das Team von Wintermute teilte den Vorfall der Optimism-Community mit und hinterlegte 50 Millionen USD Coin (USDC) als Sicherheit, um sicherzustellen, dass das Protokoll vollständig erstattet wurde.

Denken Sie einen Moment darüber nach. Börsen, Blockchain-Projekte, Risikokapitalgeber und DApps benötigen alle irgendeine Form von Liquidität, um sicherzustellen, dass der Sekundärmarkt für Endbenutzer reibungslos funktioniert. Ohne dünne Spreads und eine gewisse Tiefe im Orderbuch gibt es kaum eine Chance für ein Projekt, erfolgreich zu sein.

Ob man Liquiditätsanbieter als Schurken oder Helden betrachtet, ihre Bedeutung für die Kryptoindustrie ist nicht zu unterschätzen. Der aktuelle Hack könnte auf Wintermute-exklusive Fehler zurückzuführen sein, und aus diesem Grund haben sie sich nicht als zusätzliches Risiko für andere Market Maker manifestiert.

Händler sollten den Ausfall von 3AC, Voyager und Celsus nicht mit der Gefahr eines Liquiditätsvakuums vergleichen, das durch den Exodus der verbleibenden Arbitrage-Desks getrieben wird. Es gibt derzeit keinen Hinweis darauf, dass ein weit verbreitetes Risiko aufgetreten ist, aber bis eine detaillierte Obduktion erstellt und ähnliche Risiken beseitigt wurden, sollten Händler die Märkte genau im Auge behalten.

Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind ausschließlich die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von wider. Jede Anlage- und Handelsbewegung ist mit Risiken verbunden. Sie sollten Ihre eigene Recherche durchführen, wenn Sie eine Entscheidung treffen.

Quelle: Сointеlеgrаph

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