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Quelle: Сointеlеgrаph

Diese Woche stieg Bitcoin (BTC) auf ein Hoch von 2023 bei 23.100 $ und die Bewegung folgte einer bemerkenswerten Erholung der traditionellen Märkte, insbesondere des technologielastigen Nasdaq Composite Index, der am 20. Januar um 2,9 % zulegte.

Wirtschaftsdaten stärken weiterhin die Hoffnung der Anleger, dass die US-Notenbank das Tempo und die Länge der Zinserhöhungen verringern wird. Beispielsweise gingen die Verkäufe von Eigenheimen im Dezember um 1,5 % zurück, der 11. Rückgang in Folge, nachdem die hohen Hypothekenzinsen in den Vereinigten Staaten die Nachfrage stark beeinträchtigt hatten.

Am 20. Januar gab Google bekannt, dass 12.000 Mitarbeiter entlassen wurden, mehr als 6 % seiner weltweiten Belegschaft. Die schlechten Nachrichten lösen weiterhin Kaufaktivitäten bei Risikoanlagen aus, aber Dubravko Lakos-Bujas, Chefstratege für US-Aktien bei JPMorgan, erwartet, dass schwächere Gewinnprognosen den Aktienmarkt „unter Druck setzen“ werden.

Die Angst vor einer Rezession nahm am 20. Januar zu, nachdem der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, sagte, dass eine sanfte Rezession toleriert werden sollte, wenn dies bedeutete, die Inflation zu senken.

Einige Analysten haben die Gewinne von Bitcoin mit dem Antrag der Digital Currency Group auf Insolvenzschutz nach Kapitel 11 in Verbindung gebracht – was es dem in Schwierigkeiten geratenen Genesis Capital ermöglicht, die Reorganisation seiner Schulden und seiner Geschäftsaktivitäten zu beantragen. Aber was noch wichtiger ist, der Schritt verringert das Risiko eines Notverkaufs von Vermögenswerten von Grayscale Investments, einschließlich des Treuhandfonds Grayscale GBTC in Höhe von 13,3 Milliarden US-Dollar.

Lassen Sie uns einen Blick auf die Kennzahlen zu Derivaten werfen, um besser zu verstehen, wie professionelle Trader unter den aktuellen Marktbedingungen positioniert sind.

Die Bitcoin-Margin-Longs fielen nach dem Pump auf 21.000 $

Margin-Märkte geben Aufschluss darüber, wie professionelle Trader positioniert sind, da sie es Anlegern ermöglichen, Kryptowährung zu leihen, um ihre Positionen zu nutzen.

Zum Beispiel kann man das Engagement erhöhen, indem man sich Stablecoins leiht, um Bitcoin zu kaufen. Auf der anderen Seite können Bitcoin-Kreditnehmer die Kryptowährung nur leerverkaufen, wenn sie auf einen fallenden Preis wetten. Im Gegensatz zu Futures-Kontrakten ist das Gleichgewicht zwischen Margin-Longs und -Shorts nicht immer ausgeglichen.

OKX Stablecoin/BTC Margenleihverhältnis. Quelle: OKX

Das obige Diagramm zeigt, dass die Margin-Lending-Ratio der OKX-Händler vom 12. Januar bis zum 16. Januar gestiegen ist, was darauf hindeutet, dass professionelle Händler ihre Leverage-Longs erhöht haben, als Bitcoin um 18 % zulegte.

Der Indikator kehrte jedoch seinen Trend um, als die übermäßige Hebelwirkung, die am 16. Januar für Kaufaktivitäten 35-mal größer war, am 20. Januar auf ein neutrales bis zinsbullisches Niveau zurückging.

Bei derzeit 15 spricht die Kennzahl bei weitem für die Kreditaufnahme von Stablecoins und zeigt an, dass Shorts nicht zuversichtlich sind, bärische Leverage-Positionen aufzubauen.

Dennoch erklären solche Daten nicht, ob Pro-Trader weniger optimistisch geworden sind oder sich entschieden haben, ihre Hebelwirkung zu reduzieren, indem sie zusätzliche Margen hinterlegen. Daher sollte man die Optionsmärkte analysieren, um zu verstehen, ob sich die Stimmung geändert hat.

Optionshändler sind trotz der jüngsten Rally neutral

Der Delta-Skew von 25 % ist ein aussagekräftiges Zeichen, wenn Arbitrage-Desks und Market Maker für den Aufwärts- oder Abwärtsschutz zu hohe Gebühren verlangen.

Der Indikator vergleicht ähnliche Call- (Kauf-) und Put- (Verkaufs-) Optionen und wird positiv, wenn Angst vorherrscht, da die schützende Prämie von Put-Optionen höher ist als die von Risiko-Call-Optionen.

Kurz gesagt, die Skew-Metrik wird sich über 10 % bewegen, wenn Händler einen Bitcoin-Preisabsturz befürchten. Andererseits spiegelt die allgemeine Erregung eine negative 10%-Schiefe wider.

Bitcoin 60-Tage-Optionen 25 % Delta-Skew: Quelle: Laevitas

Wie oben dargestellt, erreichte der Delta-Skew von 25 % am 15. Januar seinen niedrigsten Stand seit mehr als 12 Monaten. Optionshändler zahlten endlich eine Prämie für bullische Strategien und nicht das Gegenteil.

Verbunden: Genesis-Konkursfall für erste Anhörung geplant

Derzeit signalisiert der Delta-Skew mit minus 2 %, dass Anleger ähnliche Chancen für Bullen- und Bärenfälle einpreisen, was angesichts der jüngsten Rally in Richtung 22.000 $ etwas weniger optimistisch ist als erwartet.

Derivatdaten stellen den bullischen Fall in Schach, da Käufer, die Stablecoin-Margen nutzen, ihre Hebelwirkung erheblich reduziert haben und die Optionsmärkte ähnliche Risiken für beide Seiten einpreisen. Auf der anderen Seite haben Bären kein Niveau gefunden, auf dem sie gerne Short-Positionen eröffnen würden, indem sie Bitcoin auf den Margin-Märkten leihen.

Traditionelle Märkte spielen weiterhin eine entscheidende Rolle bei der Festlegung des Trends, aber Bitcoin-Bullen haben keinen Grund zur Angst, solange die Kennzahlen für Derivate gesund bleiben.

Die hier geäußerten Ansichten, Gedanken und Meinungen sind allein die der Autoren und spiegeln oder repräsentieren nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen von .

Dieser Artikel enthält keine Anlageberatung oder -empfehlung. Jede Anlage- und Handelsbewegung ist mit Risiken verbunden, und die Leser sollten ihre eigenen Nachforschungen anstellen, wenn sie eine Entscheidung treffen.

Quelle: Сointеlеgrаph

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