Skip to main content

المصدر: Сointеlеgrаph

يتم تداول Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ، وهو صندوق للعملات المشفرة يمتلك حاليًا 3.12 ٪ من إجمالي المعروض من Bitcoin (BTC) ، أو أكثر من 640،000 BTC ، بخصم قياسي مقارنة بقيمة أصوله الأساسية.

يتلاشى الاهتمام المؤسسي بتدرج الرمادي

في 23 سبتمبر ، تم تداول الثقة المغلقة البالغة 12.55 مليار دولار بخصم 35.18 ٪ ، وفقًا لأحدث البيانات.

خصم GBTC مقابل سعر BTC / USD الفوري. المصدر: YCharts

بالنسبة للمستثمرين ، عملت GBTC منذ فترة طويلة كبديل رائع للتعرض في سوق Bitcoin على الرغم من رسوم الإدارة السنوية البالغة 2٪. هذا في المقام الأول لأن GBTC أسهل في الاحتفاظ بها للمستثمرين المؤسسيين لأنه يمكن إدارتها عبر حساب وساطة.

في معظم فترات وجودها ، تم تداول GBTC بعلاوة ضخمة لتحديد أسعار البيتكوين. لكنها بدأت التداول بخصم بعد ظهور أول صندوق يتم تداوله في أمريكا الشمالية بيتكوين (ETF) في كندا في فبراير 2021.

على عكس ETF ، لا يمتلك Grayscale Bitcoin Trust آلية استرداد. بمعنى آخر ، لا يمكن تدمير أسهم GBTC أو إنشائها بناءً على الطلب المتقلب ، وهو ما يفسر أسعارها المخفضة بشكل كبير مقارنةً بالبيتكوين الفوري.

فشلت جهود Grayscale لتحويل ثقتها إلى ETF بعد رفض لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في يونيو. من الناحية النظرية ، كان من الممكن أن تؤدي موافقة SEC إلى إعادة تعيين خصم GBTC من المستويات الحالية إلى الصفر ، مما يؤدي إلى زيادة الأرباح لأولئك الذين اشتروا الأسهم بأسعار أرخص.

رفعت Grayscale دعوى قضائية ضد SEC بسبب رفض طلب ETF الخاص بها. لكن من الناحية الواقعية ، قد يستغرق الأمر سنوات حتى تصدر المحكمة حكمًا ، مما يعني أن المستثمرين سيظلون عالقين في أسهم GBTC المخصومة ، والتي انخفضت قيمتها بأكثر من 80 ٪ من ذروة نوفمبر 2021 التي بلغت حوالي 55 دولارًا.

مخطط سعر GBTC اليومي. المصدر: TradingView

أيضًا ، انخفضت نسبة Sharpe المعدلة لـ GBTC لمدة 12 شهرًا إلى -0.78 ، مما يدل على أن العائد المتوقع من السهم منخفض نسبيًا مقارنة بتقلبه المرتفع بشكل ملحوظ.

نسبة شارب المعدلة لـ GBTC لمدة 12 شهرًا. المصدر: PortfolioSlab.com

ببساطة ، بدأ الاهتمام المؤسسي في Grayscale Bitcoin Trust بالتلاشي.

تحذير من سعر البيتكوين الفوري؟

يعد Grayscale أكبر أداة استثمار سلبي في Bitcoin في العالم من حيث الأصول الخاضعة للإدارة. لكنها لا تتمتع بالضرورة بتأثير قوي على سوق البيتكوين الفوري بعد ظهور مركبات ETF المنافسة.

على سبيل المثال ، جذبت صناديق الاستثمار المشفرة إجمالي 414 مليون دولار تقريبًا في عام 2022 ، وفقًا لتقرير CoinShares الأسبوعي. في المقابل ، شهد Grayscale تدفقات خارجية بقيمة 37 مليون دولار ، بما في ذلك Bitcoin و Ethereum وائتمانات الرموز الأخرى.

تدفقات الأموال من قبل المزود. المصدر: CoinShares

بدلاً من ذلك ، فإن التقلبات اليومية في سعر البيتكوين الفوري مدفوعة بشدة بالعوامل الكلية ، على الأقل في الوقت الحالي.

مخطط السعر اليومي NDAQ مقابل BTC / USD. المصدر: TradingView

كما أن الدولار الأمريكي القوي يضر بآفاق Bitcoin الصعودية ، نظرًا لارتباطها السلبي المستمر على مدار العام الماضي في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.

ذات صلة: شركة تعدين BTC Compute North ملفات للإفلاس

على سبيل المثال ، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ، الذي يقيس قوة الدولار مقابل سلة من العملات الأجنبية الكبرى ، إلى أكثر من 113 ، أعلى مستوى له في 20 عامًا ، في 23 سبتمبر. ارتفعت سندات الخزانة الأمريكية للعام إلى 4.21٪ و 3.69٪ على التوالي.

مؤشر الدولار الأمريكي مقابل عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات وسنتين. المصدر: TradingView

ومع ذلك ، تشير العديد من المقاييس على السلسلة إلى أن عملة البيتكوين قد تنخفض قريبًا بناءً على البيانات التاريخية. ومع ذلك ، من وجهة نظر فنية ، لا يزال سعر BTC يواجه خطر الانخفاض نحو منطقة 14000 دولار – 16000 دولار ، وفقًا للمحلل المستقل il Capo of Crypto.

مخطط سعر BTC / USD لمدة ثماني ساعات. المصدر: TradingView / Capo of Crypto

من المرجح أن [Bitcoin] سيرفض عند المقاومة الأولى 20300-20600 “، مستشهدًا بالرسم البياني أعلاه ، مضيفًا:

“انتظر الارتداد ، ثم اخرج من جميع الأسواق.”

قام محللو Bitcoin الآخرون بإلقاء أهداف أقل مثل 10000 دولار – 11000 دولار ، نظرًا لكون هذا نطاق تاريخي كبير الحجم.

الآراء والآراء الواردة هنا هي فقط آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر . كل حركة استثمار وتداول تنطوي على مخاطر ، يجب عليك إجراء البحث الخاص بك عند اتخاذ القرار.

المصدر: Сointеlеgrаph

Leave a Reply