Skip to main content

المصدر: Сointеlеgrаph

في 11 نوفمبر ، بينما كانت بقية البلاد تحتفل بعيد المحاربين القدامى ، أعلن Sam Bankman-Fried أن FTX – واحدة من أكبر بورصات العملات المشفرة في العالم من حيث الحجم – قد قدمت طلبًا للإفلاس. سرعان ما اندمج المشرعون والنقاد في التفكك السريع لـ FTX للمطالبة بمزيد من التنظيم لصناعة العملات المشفرة. وتؤكد آخر الأخبار على هذه المخاوف [about consumer harm] وتسلط الضوء على سبب الحاجة إلى التنظيم الحكيم للعملات المشفرة “، قالت السكرتيرة الصحفية للبيت الأبيض كارين جان بيير.

لا يزال من غير الواضح ما الذي حدث بالضبط في FTX. التقارير التي تشير إلى أن ما بين 1 مليار دولار و 2 مليار دولار من أموال العملاء غير محسوبة هي مقلقة للغاية. إن الضرر الواسع النطاق الذي يلحق بالمستهلكين وإشارات عدم اللياقة المؤسسية تزيد من احتمالية أن يتخذ الكونجرس إجراءات لتنظيم صناعة العملات المشفرة. نظرًا لأن الكونجرس يتطلع إلى إصلاح البيئة التنظيمية حول العملات المشفرة ، فمن المهم أن يوفر المشرعون الوضوح التنظيمي دون إعاقة الابتكار الإيجابي.

تشريح الانهيار

كان Sam Bankman-Fried في يوم من الأيام الفتى الذهبي لعالم التشفير. أطلق Bankman-Fried مسيرته المهنية في تجارة الملكية التقليدية في Jane Street ، غادر وول ستريت وأسس شركة تجارية كمية تركز على التشفير تسمى Alameda Research في نوفمبر 2017. بعد ثلاثة أشهر ، صعد إلى الشهرة من خلال كونه أول من ربح بشكل كبير من خلال المراجحة الفرق في سعر البيتكوين في اليابان والولايات المتحدة ، يكسبه هو وفريقه 25 مليون دولار يوميًا. بعد أكثر من عام بقليل ، أسس FTX. يحتاج المرء فقط إلى قراءة الملف الشخصي المديح والمحذوف الآن لبنكمان فرايد من شركة سيكويا كابيتال (التي استثمرت 214 مليون دولار في FTX) لمعرفة عدد الذين اعتقدوا أنه خبير مالي.

ترك Bankman-Fried في النهاية شركة Alameda للتركيز على FTX مع الاحتفاظ بحصة كبيرة في الصندوق. نمت FTX بسرعة لتصبح واحدة من أكبر بورصات العملات المشفرة في العالم حيث نمت الإيرادات أكثر من 1000٪ بين عامي 2020 و 2021. في يناير ، بلغت قيمة FTX 32 مليار دولار. ولكن ، في 2 نوفمبر ، أشارت الوثائق المسربة إلى أن Alameda Research لديها عدد كبير من رموز FTX (FTT). بعد أربعة أيام ، غرد Changpeng “CZ” Zhao – الرئيس التنفيذي لبورصة Binance المنافسة – قال فيه إن شركته ستقوم بتصفية ما يقرب من 2.1 مليار دولار من FTT. أدت تصريحات تشيكوسلوفاكيا ، إلى جانب المخاوف من عدم السيولة ، إلى تهافت البنوك الكلاسيكية على FTX.

في مواجهة أزمة السيولة ، وافقت FTX و Binance على الاستحواذ. ولكن ، “نتيجة للعناية الواجبة للشركات” ، تراجعت Binance عن الصفقة. خلال الـ 48 ساعة التالية ، حذف Bankman-Fried التأكيدات بأن “الأصول على ما يرام” ، وطلب من المستثمرين 8 مليارات دولار لإنقاذ شركته واعتذر.

في 11 نوفمبر ، أعلن Bankman-Fried أن FTX و FTX.US و Alameda Research وحوالي 130 شركة أخرى تابعة قد تقدمت بطلب إفلاس بموجب الفصل 11.

تأثير انهيار FTX على المستهلكين مدمر. تُظهر إيداعات المحكمة أن FTX Group يمكن أن يكون لديها “أكثر من مليون دائن في قضايا الفصل 11” ، وقد أكد الخبراء القانونيون أن العديد من العملاء قد لا يستردون أموالهم أبدًا. بعد رحيل Bankman-Fried ، عينت FTX جون جيه راي الثالث – المحامي الذي أدار تصفية شركة Enron Corp بعد زوالها – للإشراف على إجراءات الإفلاس.

تداعيات في واشنطن العاصمة

على مدى السنوات القليلة الماضية في واشنطن ، تم اعتبار تنظيم العملات المشفرة إلى حد كبير مسألة “ما قبل الحزبية” تتخطى الخطوط السياسية بطرق لا يمكن لعدد قليل من القضايا القيام بها. من المسلم به على نطاق واسع من قبل المشرعين والمنظمين والصناعة أن تقنيات التشفير والبلوك تشين لا تتناسب تمامًا مع الهياكل التنظيمية الحالية ، مما يترك الكثير من الصناعة في منطقة رمادية تنظيمية ويؤدي إلى ما اشتكى منه الكثيرون من التنظيم من خلال الإنفاذ. دفعت هذه الشكاوى المشرعين إلى الضغط من أجل تشريع جديد يهدف إلى توضيح قواعد الطريق للعملات المشفرة.

على الرغم من وجود العديد من التشريعات الأصغر التي تم طرحها ، إلا أن هناك مشروعي قانون رئيسيين يسعيان إلى توفير الوضوح لصناعة العملات المشفرة. يحدد قانون Lummis-Gillibrand للابتكار المالي المسؤول الاختصاص القضائي على الأصول الرقمية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع والعقود الآجلة (CFTC) ، ويسمح للبورصات بالتسجيل في CFTC ، وإنشاء متطلبات جديدة لمزودي العملات المستقرة ، من بين اشياء اخرى. يمنح قانون حماية المستهلك للسلع الرقمية (DCCPA) السلطة القضائية الحصرية لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) على تجارة السلع الرقمية ، ويفرض تسجيل البورصات لدى هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) وإنشاء متطلبات إفصاح جديدة لوسطاء السلع الرقمية ، من بين أمور أخرى.

الموضوعات ذات الصلة: السناتور لوميس: اقتراحي مع السناتور جيليبراند يمكّن لجنة الأوراق المالية والبورصات من حماية المستهلكين

تتم رعاية DCCPA من قبل الرئيس والعضو البارز في كل من لجنتي الزراعة في مجلس النواب ومجلس الشيوخ ، اللتين تتمتعان بسلطة قضائية على أسواق السلع ، ولا توجد سوى اختلافات طفيفة بين إصدارات مجلس النواب ومجلس الشيوخ من مشروع القانون.

مع اختتام الكونجرس ، من غير المرجح أن يتم تمرير أي من هذين المشروعين قبل نهاية العام. لكن المشرعين أوضحوا عزمهم على إعادة النظر في هذه المشكلة العام المقبل ، وزاد انهيار FTX من احتمالية اتخاذ إجراء تشريعي بشأن العملات المشفرة.

بالإضافة إلى تعليقات البيت الأبيض والمنظمين الفيدراليين ، لم يقم المشرعون بسحب اللكمات عندما يتعلق الأمر بـ FTX. وقال السناتور الديمقراطي عن ولاية أوهايو شيرود براون إنه يجب استدعاء بانكمان فرايد للإدلاء بشهادته أمام مجلس الشيوخ وحث المنظمين على “اتخاذ إجراءات صارمة” على الصناعة. قالت إليزابيث وارين ، السناتور الديموقراطية عن ولاية ماساتشوستس ، التي كانت تنتقد العملات الرقمية تاريخياً ، إن الصناعة كانت في الغالب “دخان ومرايا” قبل أن تدعو إلى مزيد من التنظيم.

كان أعضاء الكونجرس الآخرون أكثر دقة في تعليقاتهم حول FTX. “الرقابة هي واحدة من أهم وظائف الكونجرس ويجب أن نصل إلى حقيقة الأمر بالنسبة لعملاء FTX والشعب الأمريكي. قال النائب باتريك ماكهنري من ولاية كارولينا الشمالية: “من الضروري أن نحاسب الجهات الفاعلة السيئة حتى يتمكن اللاعبون المسؤولون من تسخير التكنولوجيا لبناء نظام مالي أكثر شمولاً”. أشارت السناتور ديبي ستابينو من ميتشيغان وجون بوزمان من ولاية أريزونا ، وهما الرعاة الأصليون لقانون DCCPA في مجلس الشيوخ ، إلى انهيار FTX كدليل على ضرورة تمرير الكونجرس لمشروع القانون.

احتشدت الصناعة أيضًا حول FTX للضغط من أجل مزيد من الوضوح التنظيمي. صاغ الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase ، براين أرمسترونج ، افتتاحية في اليوم الذي تقدمت فيه FTX بطلب إفلاس ، داعيا إلى تنظيم معقول للبورصات. كتب أرمستونغ: “من المهم أيضًا أن نكون واضحين بشأن سبب حدوث ذلك – وما الذي يجب تغييره إذا أردنا منع حدوث شيء كهذا مرة أخرى”. “الآن ، لدى الولايات المتحدة خيار: أخذ زمام المبادرة من خلال توفير تنظيم واضح للأعمال التجارية ، أو المخاطرة بخسارة محرك رئيسي للابتكار والمساواة الاقتصادية.”

تحرك للأمام

كان من المحتمل بالفعل أن يتخذ الكونجرس إجراءات لتنظيم العملات المشفرة العام المقبل. يجعل انهيار FTX الأمر شبه مؤكد.

نظرًا لأن المشرعين يزنون كيفية منع FTX التالية ، فمن الأهمية بمكان أن يتجنبوا مآزق السياسة التي يحركها الذعر. كما أشار الكثيرون بالفعل ، فإن عدم ملاءمة FTX والانهيار اللاحق لا يقتصران على العملات المشفرة. سارع النقاد إلى إجراء مقارنات مع إنرون وليمان براذرز. كما حدث في أعقاب تلك الحوادث ، يجب على الكونجرس أولاً التحقيق في FTX ثم إصدار تشريعات تزيد من الشفافية وتغلق الثغرات التي سمحت لـ FTX بالعمل كما فعلت.

الموضوعات ذات الصلة: هل ستواجه SBF عواقب سوء إدارة FTX؟ لا تعتمد عليه

حتى الآن ، لم يتمكن الكونغرس والمنظمون الفيدراليون أو غير راغبين في تقديم لوائح واضحة لصناعة العملات الرقمية. لكننا رأينا أيضًا حالات خلقت فيها التشريعات السيئة الصياغة مزيدًا من الارتباك أكثر من الوضوح. يعد تعريف الوسيط الغامض بشكل غير قابل للتطبيق في قانون الاستثمار والوظائف في البنية التحتية حالة ونقطة ولم يتم إصلاحه بعد.

نظرًا لأن المشرعين يقومون بصياغة وإعادة صياغة تشريعات تستهدف العملات المشفرة ، فمن الضروري أن يتم تصميم أي اقتراح بشكل ضيق لحل مشكلات محددة في سياق معين. على سبيل المثال ، تعمل خدمات المحفظة الحافظة وغير الحافظة بشكل مختلف ويجب تنظيمها بشكل مختلف. والأهم من ذلك ، يجب على المشرعين عدم الخلط بين التطبيقات والبروتوكولات التي تعمل عليها.

نأمل أن يتجنب الكونجرس الذعر الأخلاقي وسيستخدم الزخم الحالي لإنتاج تشريع يوفر الوضوح التنظيمي لتطبيقات التشفير دون إعاقة الابتكار. يجب على العملاء والمبتكرين الأمريكيين ألا يتوقعوا أقل من ذلك.

لوك هوغ هو مدير السياسات في شبكة لينكولن غير الربحية ، حيث يركز على تقاطع التقنيات الناشئة والسياسة العامة.

الآراء المعبر عنها هي آراء المؤلف وحدها ولا تعكس بالضرورة آراء كوينتيليغراف. هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة ولا يُقصد منها ولا ينبغي اعتبارها نصيحة قانونية أو استثمارية.

المصدر: Сointеlеgrаph

Leave a Reply